利率不變，縮表節奏放緩
聯準會如預期維持聯邦基金利率在4,25%-4,50%區間，並宣佈自4月起放緩縮表節毒:將美債每月贖回上限從250億美元降至50億美元，MBS贖回上限維持35億美元不變。整體縮表速度將從月均400億美元減半至200億美元左右。

宏觀預測調整:增長趨弱，通膨頑固
2025年GDP增速預期從1.8%下調至1.7%;核心PCE通膨率被上調至2.8%;失業率預期升至4.4%。FOMC多數成員判斷:經濟增長風險偏下行，而通膨風險偏上行。

鮑威爾釋放靈活訊號
聯準會主席鮑威爾表示，目前政策處於"既可降息也可按兵不動"的位置。在通膨未持續回落的背景下，將維持高利率政策;但若經濟資料迅速惡化，也有足夠空間轉向寬鬆。

點陣圖(Dot Plot)保持不變
2025年預計降息兩次(共50個基點)，2026年繼續隆息兩次至終端利率3,1%。點陣圖路徑與去年12月一致，顯示政策暫時不變。

市場解讀與策略建議
摩根士丹利維持"美債多頭“建議,認為利率中期將繼續下行。美元短期承壓，政策不確定性將繼續主導市場波動。

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