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特斯拉近期在資本市場與產業布局呈現"冰火交織"態勢。2025年3月21日，特斯拉股價單日大漲超5%，創下近三個月新高，主要受擎天柱（Optimus）人形機器人量產進程超預期推動。馬斯克在一季度全體會議透露，Optimus已在其弗裏蒙特工廠完成試產線製造，2025年試生產目標提升至5000臺，已采購零部件可支撐1.2萬臺產能，並計劃2026年實現5萬臺量產。這一進度較年初CES展會公布的"2025年數千臺"目標顯著提速，疊加英偉達、華為等科技巨頭在機器人領域的協同布局，市場普遍認為人形機器人產業將在2025年進入爆發周期。
但特斯拉的汽車主業仍面臨結構性挑戰。2024年Q4財報顯示，公司凈利潤同比下滑71%至23.2億美元，汽車業務收入同比下降8%。為應對市場需求變化，特斯拉正加速產品線調整，計劃2025年上半年推出基於下一代平臺的平價車型，預計售價約3萬美元。該車型將采用現有生產線混線生產模式，結合4680電池與一體化壓鑄技術，使單車製造成本首次降至3.5萬美元以下。與此同時，公司持續加碼自動駕駛技術，計劃6月在得州試點無人監督FSD服務，並計劃年底前擴展至全美。

資本市場對特斯拉的估值邏輯正在發生微妙轉變。盡管2024年汽車銷量出現十年來首次年度下滑，但儲能業務同比增長113%至30.6億美元，機器人業務預期市值貢獻率已超15%。美國商務部長霍華德·盧特尼克公開呼籲投資者買入特斯拉股票，稱其"匯集美國最頂尖的技術團隊"，該言論引發民主黨陣營爭議。值得關註的是，特斯拉股價在2025年呈現劇烈波動特征，2月曾因市場擔憂政府開支削減影響消費信心單日暴跌6%，但3月隨著AI算力中心擴容（Cortex中心GPU數量突破5萬塊）及Dojo2超級計算機投產，股價快速收復失地。

地緣布局方面，特斯拉近期收購德國Manz AG的汽車零部件業務，獲得300余名工程師團隊及歐洲生產基地，此舉將強化其本土化供應鏈能力。分析師普遍認為，特斯拉正在構建"電動汽車+儲能+機器人"的三維增長模型，若FSD技術落地與Optimus量產形成協同效應，可能重塑整個高端製造估值體系。當前市場分歧聚焦於2025年Q2平價車型的市場接受度，以及人形機器人商用化進程能否兌現預期，這些因素將成為主導下半年股價走勢的關鍵變量。

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