相關個股：鴻海(2317)、大立光(3008)、玉晶光(3406)、和碩(4938)、臻鼎-KY(4958)

另開

蘋果最新的Siri AI升級計畫出現延遲，這項消息不僅削弱市場對iPhone換機潮的期待，也使摩根士丹利證券（大摩）下修蘋果未來兩年的出貨量預測。大摩認為，AI技術的應用原本是推動iPhone升級換機的重要動力之一，但如今，隨著Siri的進化延後，市場對新機的需求可能放緩。基於此，大摩將2025年iPhone出貨量預測由原本的2.55億支下調至2.3億支，2026年則由2.55億支下調至2.43億支，並同步將蘋果目標價從原本預測的更高水準下調至252美元，惟仍維持「優於大盤」評等。

摩根士丹利此前的分析認為，透過更先進的AI功能、新增硬體升級以及iPhone 17的新規格設計，蘋果有望在2026年迎來一波換機潮，並帶動股價表現。然而，Siri升級延遲直接影響這些推動因素，使得換機週期的縮短速度可能低於原先預期。雖然iPhone的潛在換機需求仍然存在，但在缺乏明確的AI升級驅動力下，消費者的換機意願可能受到抑制。

出貨量下修的同時，蘋果供應鏈的壓力也隨之升高。大摩對供應鏈進行情境分析後發現，若iPhone出貨量減少1,000萬支，主要代工廠鴻海的獲利將下滑3％，立訊與和碩則分別下降1％。零組件供應商如臻鼎-KY、大立光和玉晶光，也可能因出貨量縮減，獲利分別減少3％、3％及2％。

另一方面，蘋果還面臨來自美國關稅政策的挑戰。摩根士丹利指出，目前蘋果尚未在美國市場調整產品售價，而是選擇透過消化成品庫存、分散供應鏈以及與美國政府協商的方式來減輕關稅影響。然而，這也意味著蘋果可能需要承擔更高的進口成本，對毛利率形成進一步壓力。

摩根士丹利台灣區研究部主管施曉娟指出，Apple Intelligence整合延遲可能影響市場對AI智慧手機發展的樂觀情緒，並短期內成為市場負面情緒的催化劑。隨著Siri AI升級計畫推遲，以及關稅壓力持續增加，蘋果及其供應鏈未來的表現仍充滿不確定性。

• 鴻海(2317)
• 大立光(3008)
• 玉晶光(3406)
• 和碩(4938)
• 臻鼎-KY(4958)