相關個股：元大高股息(56)、群益台灣精選高息(919)、長榮(2603)、陽明(2609)、萬海(2615)

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貨櫃航運市場近期進入財報公布期，長榮、陽明及萬海相繼揭露去年財報及股利政策，營運數據亮眼，然而股價表現卻出現波動，市場反應不一。

長榮海運2024全年合併營收達4,635.68億元，年增67.53%，稅後淨利達1,394.53億元，EPS 64.87元，並於13日宣布配發現金股利32.5元，殖利率逾14%，成為貨櫃三雄中最慷慨的企業。陽明則以EPS 18.38元、擬配息7.5元，殖利率約10%，而萬海雖然EPS達16.89元，卻僅配發3.5元，配息率僅2成，未能達到市場預期。

雖然長榮的高配息政策受到投資人矚目，但市場原先預期其配息應達36元以上，最終配息僅32.5元，令部分投資人失望，導致股價在財報公布後下跌，今日跌逾4.5%，收盤220元。分析師認為，短線客湧現賣壓，加上基本面展望不確定，使航運族群陷入低檔震盪。相較之下，陽明12日公布配息後，因優於市場預期，13日股價受到激勵，短短10分鐘內爆出14億元成交額，一度上漲4%，網友甚至形容其「屌打萬海」，但部分投資人仍對今年獲利存疑。萬海則因配息過低，市場反應冷淡，股價表現平穩。

除了財報與股利政策外，國際航運市場的變數也影響股價表現。年初以來，貨櫃運價持續低迷，SCFI運價指數連跌8周，最新指數下滑至1,436.3點，跌幅5.21%。市場對美國關稅政策、美中貿易戰升級的擔憂，使得企業在簽訂長約時更為謹慎，影響貨櫃運價表現。此外，紅海危機捲土重來，胡塞組織宣布將針對經過紅海的以色列船舶發動攻擊，可能再度引發運價飆升，促使航商選擇繞行好望角，進一步影響航運成本與供應鏈運作。航運業者必須靈活調整航線，以降低風險並維持運能。

另一方面，貨櫃三雄的表現也帶動高股息ETF的資金流向。擁有大量長榮持股的ETF，如群益台灣精選高息（00919）與元大高股息（0056），在長榮公布財報後受到市場矚目。法人指出，這類ETF的穩定配息吸引長期投資人進場，成為航運股價的重要支撐。

儘管貨櫃三雄的財報顯示去年獲利強勁，但市場普遍擔憂運價持續低迷與地緣政治風險帶來的不確定性，使航運股陷入震盪。部分法人認為，若運價未見明顯回升，航運族群將面臨調整壓力。然而，受惠於高配息題材，長榮、陽明等股票仍吸引高股息ETF資金流入，支撐股價表現。

未來航運市場仍充滿挑戰與機遇，各種因素如全球經濟走向、美國貨幣政策動向、歐洲港口罷工問題，以及船舶供需變化，都將牽動市場發展。法人建議投資人，在波動行情中審慎評估進場時機，長期投資者則可關注高股息個股及相關ETF，以降低市場風險並穩定收益。

• 元大高股息(56)
• 群益台灣精選高息(919)
• 長榮(2603)
• 陽明(2609)
• 萬海(2615)