本篇最後由 允任 於 2024/03/30 22:24:36 編輯
自從日本央行今年3月19日宣布,結束負利率政策之後,日圓匯率反而一路走軟,美元兌日圓匯率一路飆升,已經升破了1美元兌151日圓。
日本調整利率政策之後,日圓兌美元匯率反而節節下跌,屢次創下新低點,日本財務省主管外匯事務的副大臣「神田真人」認為,日圓兌美元匯率跌破1美元兌150日圓關卡,跌破了34年來的新低,甚至往1美元兌152日圓的目標邁進,神田認為,造成日圓匯價過低的背後原因,是「投機行為」。
神田真人表示,日圓匯率走勢,並沒有反映日圓基本面;近期日圓走軟背後,明顯有投機因素。神田強調,日本政府不能容忍外匯市場的投機行動,日本財務省會更加密切地注意匯率波動情況,並且「不排除採取任何措施,來因應匯率過大波動 」。
2024 年前三個月,日圓遭受重挫,兌美元、歐元和英鎊大幅貶值,其中大部分疲軟源自於貨幣政策分歧。儘管聯準會、歐洲央行和英國央行等頂級央行將利率維持在數十年來的高位,以抑制通膨並恢復物價穩定,但日本央行在很大程度上堅持超寬鬆立場,擴大了日圓與各國貨幣的殖利率差距。
下圖顯示了美元/日圓、歐元/日圓和英鎊/日圓年初至今(截至 3 月 21 日)的表現。它也顯示了美國、歐元區和英國10年期政府公債與日本公債之間不斷擴大的殖利率差異——這是日圓的看跌催化劑。
直到第一季末發生了重大轉變。日本央行在 3 月19日的會議上將借貸成本從 -0.10% 上調至 0.00%~0.10%,這是 17 年來的首次升息,這是歷史性舉措。這標誌著該銀行長期以來旨在刺激經濟並打破日本人民通貨緊縮「心態」的負利率實驗的結束。在本次會議上,由植田和男領導的日央也宣布將結束殖利率曲線控制制度並停止購買ETF。
日本最大的工會團體聯合會與最大的企業之間的薪資談判導致工人薪資大幅上漲超過 5.2%,為 30 多年來的最高水平,隨後日本決定開始取消刺激措施。政策制定者相信,強勁的薪資成長將促進持久的經濟成長,在強勁的內需的支撐下,創造2.0%的可持續通膨的良性螺旋。
儘管日本央行採取了轉向政策,日圓仍繼續貶值,在接下來的幾天裡幾乎沒有顯示出復甦的跡象。原因是:市場認為央行的升息是一次“非常鴿派的加息”,並押注金融狀況在很長一段時間內仍將保持極度寬鬆,這意味著正常化週期非常緩慢。根據他們的邏輯,這將確保日本相對於其他經濟體的殖利率劣勢在可預見的未來得以維持。
而日本央行的對日圓的阻貶行動,到目前為止卻僅口頭干預,
因此有一派經濟學家合理懷疑,日本央行口頭上阻止日圓貶值,而暗地裏卻希望日圓保持在低匯率水位,以有助於日本企業的出口。
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