相關個股：帆宣(6196)、樺漢(6414)

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面對美中貿易風險升溫與全球供應鏈重組，工業電腦大廠樺漢（6414）展現超前部署的強勁實力。董事長朱復銓在3月31日法說會中指出，目前集團在手訂單已突破1,800億元，接單出貨比（B/B Ratio）維持在1.1～1.15，預計2025年三大核心事業體將同步成長，營收、毛利、淨利全面挑戰新高，為投資人帶來強心針。

朱復銓強調，樺漢對川普當選帶來的種種影響在2024年就已預測，因此在2024年、2025年初就展開很多後續調整。本來是規劃第一季在墨西哥增加新產能，不過，美國總統川普上任後祭出關稅政策，雖然集團在加州有一座工廠，但因為規模較小，因此內部也迅速啟動應變計畫，調整投資方向。不僅取消原訂墨西哥擴廠計畫，轉而與客戶策略聯盟，在田納西州啟用大型新廠，預計第三季投產，主攻智慧零售與無人結帳設備，後續也將導入ATM產品製造，優化成本與效率。

在產能布局上，樺漢目前已完成全球多點部署，包括中國、匈牙利、越南、馬來西亞、美國加州與田納西等地，打造高度彈性且抗風險的供應鏈體系，並建立全球3PL物流節點與在地服務據點，有效因應潛在的地緣政治衝擊。

樺漢三大事業體中，工控設計業務設計持續受益於美系大客戶NCR Voyix約160億元訂單，預計依據對接時程逐季認列營收，成為推升2025年業績的重要動能；同時，系統整合事業則由轉投資公司帆宣（6196）領軍，隨著北美半導體投資擴大，相關廠務工程業務有望率先受惠，為集團帶來另一波成長力道。品牌通路事業以德系子公司Kontron為核心，積極拓展航太、EV充電樁與能源管理市場，同時受惠國防與軌道運輸需求；系統整合事業則由轉投資公司帆宣領軍，隨北美半導體擴建潮推進，廠務工程業績可望爆發。

在AI邊緣運算與淨零永續方面，樺漢去年Cloud+Edge AI營收達121億元，年增高達139%。今年將深化ESaaS平台發展，透過「軟硬整合＋訂閱式服務」模式，協助政府、製造、金融等多場域實現節能減碳與數位轉型。研發總投入更達116億元，展現高度技術野心。

財務表現方面，樺漢2024年繳出亮眼成績，全年稅後淨利27.4億元，年增21%，每股盈餘20.03元創歷史次高，董事會擬配發現金股利12.2元。展望2025年，即便因CB轉換導致股本膨脹至15.5億元，公司仍有信心在三大事業支撐下維持營運成長與EPS提升。

朱復銓直言，「2025將是樺漢非常重要的一年。」集團將加速組織再造、整併未上市子公司，並增持優質轉投資公司股權，在策略夥伴與技術升級雙引擎驅動下，邁向下一個獲利高峰，目標未來五年EPS年年增10~15元，帶領樺漢站穩全球智慧製造領航者之位。

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