儘管黃金價格扶搖直上，引發各大投行調高樂觀預測，認為金價尚未見頂。可是晨星（Morningstar）首席美國市場策略師David Sekera 卻對貴金屬的長期趨勢抱持相反看法。他強調，金價最終恐回落至約1820美元！

金價連漲3周，黃金現貨價一度站上3057美元，並於3030美元附近整理。受川普關稅政策不確定性、美國聯準會（Fed）降息預期升溫、地緣政治局勢動盪等因素影響，市場仍普遍看好黃金將維持高點，甚至挑戰3500美元大關。

但David Sekera近日受訪時卻逆風表示，根據晨星股票研究團隊對黃金長期供需情況的分析，同時納入未來5年黃金的開採成本考量之後，評估黃金合理價格應回落至1820美元，而這一水平上次是出現在2023年10月。

David Sekera指出，近期推升金價的通膨與實質利率等利多正在消退，加上預期美國通膨將在2025年底至2026年降回Fed的目標水準，金價將逐步回歸基本面。

在供應方面，David Sekera預料將有新礦場投產，但他也表示，這些項目可能需要數年時間才能正式運作，對黃金儲備做出實質性的新貢獻。

除了黃金供應增加，可能會進一步平衡市場，David Sekera還提到，在川普政府成立的「政府效率部」（DOGE）推動的成本削減措施下，政府支出的減少可能會影響大宗商品價格的長期走勢。不過他也強調，相關問題可能需要幾年的時間才能解決，因此1820美元的黃金目標價是未來4至5年預期的水準。