相關個股：玉山金(2884)

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玉山金控（2884）正式宣告金融版圖再擴張，斥資27.6億元收購保德信投信91.2%股權，重返投信市場，力拚ETF版圖。這起交易以全現金支付，未來將待金管會審查後正式交割，收購後保德信投信將更名為「玉山投信」，並承諾員工100%留任，確保穩定發展。

此次收購案可追溯至去年11月，當時玉山金接受收購邀約，經過四個月的談判，雙方終於拍板定案。對玉山金而言，這不僅是擴大資產管理版圖的重要一環，更是為旗下銀行、證券及資產管理業務創造更強的綜效。玉山金總經理陳茂欽表示，擁有投信公司後，將能發行屬於玉山的基金，並透過自家投信服務高資產客戶，進一步鞏固金融生態圈。

事實上，玉山金並非首次涉足投信市場。早在2008年，玉山曾出售旗下玉山投信，如今則以併購方式重新取得投信牌照。此舉除了符合玉山金強化資產管理版圖的策略外，也與政府推動財管2.0、發展亞洲資產管理中心的政策方向一致。根據資料，保德信投信目前管理資產總值（AUM）達1,608億元，旗下基金規模達754億元，外加全委代操業務853億元，雖然規模尚屬市場中段班，但其ETF產品極具發展潛力。

近年來，台灣ETF市場迅猛發展，多檔ETF規模已突破千億元門檻，0050與00878甚至超過4,000億元，讓玉山金看準市場趨勢，積極布局ETF業務。未來，玉山金也可能透過旗下銀行、證券、創投等資源，進一步推動境內外基金、主被動式ETF及私募股權基金，提升市場競爭力。

然而，市場對這起收購案的反應卻相對冷淡。儘管玉山金股價近期重回30元大關，但19日併購消息公布後，並未出現預期中的慶祝行情，反而在平盤附近震盪，甚至出現賣壓。這或許與市場對收購價格的疑慮有關，部分投資人認為本益比偏高，加上輝達（NVIDIA）GTC大會未帶來驚喜，影響整體市場氛圍。

對於未來的併購計畫，陳茂欽也未排除更多可能性。他表示，玉山金「不會停下腳步」，未來不論是證券或壽險業務，只要符合策略方向，玉山都會積極評估。市場亦猜測，玉山金未來是否會進一步擴張至壽險業務，尤其與南山人壽的業務合作是否會深化，也成為關注焦點。

此次收購不僅使玉山金的資產管理業務更加完整，也為其第四個十年的發展奠定重要基石。在銀行、證券、資產管理三大業務聯手發展下，玉山金能否順利在投信市場中闖出一片天，值得市場持續關注。

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