相關個股：華碩(2357)

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華碩（2357）正站在產業變革的關鍵時刻，隨著AI PC技術發展與電競市場回溫，公司積極調整產品布局，並因應全球供應鏈變化與關稅政策調整，以確保競爭優勢。面對市場機遇與挑戰，華碩鎖定AI PC、電競筆電與伺服器業務作為成長動能，期望在2025年持續提升市占率與營運表現。

NVIDIA RTX 50系列顯示卡即將上市，市場換機潮將帶動PC與顯示卡需求回溫。華碩預期第二季PC業務將季增30%，零組件及伺服器業務則季增10%。Windows 10逐步淘汰，加上2021年疫情期間購買的PC進入換機期，將進一步推動PC產業成長。

AI PC市場前景樂觀，滲透率將從2024年的個位數提升至2025年的25-30%，2026年更可能突破60%。華碩預計2025年AI PC市占率將達30%，並同時瞄準電競筆電30%的市占率，藉由品牌實力與技術領先擴大市場份額。

美國關稅政策變動影響生產布局，華碩提前備貨以確保供應鏈穩定。許先越表示，公司將部分生產移出中國，以降低關稅對成本的影響，並計劃調整生產基地應對未來市場變動。然而，不同地區的生產成本差異，加上額外設備與開模成本，使得公司不得不考慮產品價格調整，以維持合理的營運成本。

印度資料中心客戶延遲付款導致華碩認列53.5億元呆帳，影響去年第四季稅後純益降至16.38億元，季減87%、年減58%，EPS降至2.2元。受此影響，華碩股價一度重挫逾9%，摩根士丹利將其目標價下調至705元。華碩強調，公司仍積極與該客戶協商追回帳款，並對未來營運展望保持樂觀。

華碩預測2025年PC出貨量將年增3-5%，但公司希望成長幅度超越市場預期，AI PC與電競筆電市占率維持30%以上。伺服器業務預計從目前營收占比的低雙位數提升至中雙位數，並積極擴展歐美市場提升競爭力。

儘管面臨關稅與呆帳風波影響，華碩透過產品創新、供應鏈調整與市場佈局，強化競爭優勢。AI PC、電競市場與伺服器業務的發展將帶動公司成長，目標全年營益率維持在4-5%之間，為投資人帶來穩健回報。

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