相關個股：台積電(2330)、聯詠(3034)、欣興(3037)、南電(8046)

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作者xephon (′・ω・`)
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標題[新聞] 需求疲軟 大摩下修台積展望
時間Sat Apr 8 10:06:50 2023

原文標題：需求疲軟 大摩下修台積展望

原文連結：https://money.udn.com/money/story/5612/7083601

發布時間：2023/04/08 00:14:30

記者署名：黃力

原文內容：

摩根士丹利證券趕在晶圓代工龍頭廠台積電（2330）法說會前釋出報告評析，基於終端需
求依然疲軟，下調台積電第2季營收季減幅度至5~9%，並預期台積電將微幅下修全年財測
，不過證據顯示台積電仍具議價優勢，因此重申「優於大盤」評等，目標價700元。

大摩表示，原先預期台積電第2季營收將季減4%，但在聯發科等智慧型手機SoC業者砍單，
以及部分雲端半導體需求下降等因素下，下修台積電第2季營收季減幅度達5~9%，不過，
拜晶圓代工價格上漲6%，單季毛利率預期仍可維持在53%之上。

台積電目前股價持穩在10日線532元附近，昨（7）日小漲1元收531元，外資則是連五日買
超。

大摩認為，台積電或將微幅修正今年營收展望，財測將由先前的「較2022年微幅成長」修
正為「與2022年相當」，事實上，台積電日前在大摩TMT論壇中即指出，今年下半年的復
甦步調不會呈現V型反轉，而會是緩步且溫和。

資本支出方面，大摩指出，台積電在7奈米、4奈米和3奈米的產能皆有遞延或取消的情況
，預期今年的資本支出將處320億~360億美元區間的下緣，另外，基於5奈米和7奈米未來
有供過於求的狀況，2024年的資本支出可能進一步下降到300億美元之下。

大摩訪查，蘋果自年中起應會接受3%的晶圓價格上漲，另一方面，iPhone處理器所採用的
N3E製程良率明顯轉佳，同時，可能於2025年量產的2奈米已開始吸引超微、蘋果等高效能
運算業者、智慧型手機品牌商。整體而言，台積電今年報價還是能順利調漲，明年價格也
能持穩。

大摩指出，上述情況顯示了台積電仍具有議價優勢，而這也是台積電中長期毛利可望達
53%之上的原因，也是大摩在半導體產業景氣下行期間，依然給予台積電「優於大盤」評
等的關鍵要素。

大摩表示，未來台積電法說會待釐清的問題，包括生成式人工智慧對晶圓需求的多寡，台
積電能否量化相關中長期商機；其次，摩爾定律能否延續，對於台積電未來的投資有什麼
影響；以及美國晶片法案對於資訊揭露、分潤、限制在陸擴廠等要求將如何影響台積電的
營運。

就半導體景氣市況來看，大摩指出，晶圓代工廠資本支出及產能已放緩，使得半導體庫存
天數可望自今年首季下降，再來，目前科技產品價格和運輸成本皆已下降，此外，各國經
濟已陸續開放；整體來說半導體景氣將在下半年復甦，惟不會呈現V型反轉的情況。

心得/評論：

來了! 反指標典範投行
台積電財報根據過往經驗都會優於預期
因為台積電本身給預測就很保守

大摩在財報前先降評吃貨，喊空做多
再不買就來不及了，ALL IN!

另開

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※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1680919613.A.70C.html
推 caity    : 都給你講又下修又上調 04/08 10:08
→ michaelbbt : 一成不變的吃貨文 04/08 10:08
噓 stationary : 玩不膩阿

另開

→ fdkevin   : 都給大摩說就飽了 04/08 10:10
推 c928    : 最後超乎預期，買起來 04/08 10:12
推 loopdiuretic: 丸子 04/08 10:15
推 ethan0419  : 沒差 炒股不看基本麵 04/08 10:16
推 opcomtt   : 別怕，根本不足為慮 04/08 10:29
推 Messi100  : 跟大摩對做 之前看空欣興南電 結果喊完都是近期低點 04/08 10:32
噓 lpmybig   :

另開

→ ojh     : 週末鬼故事連發 希望有3字頭的GG可以撿 04/08 10:39
推 bagaalo   : 終於有好消息了 04/08 10:43
推 Brioni   : 700 x 0.8 = 560 04/08 10:44
推 strlen   : 崩回300 加碼時刻到 04/08 10:55
噓 keigo800004 : 謝謝大魔，好人一生平安。 04/08 11:01
推 Swave    : 這樣下修不會跌，沒下修超出預期噴，可以買進了 04/08 11:04
推 henry2003061: 終於要噴了 04/08 11:21
推 huk40199  : 準備2字頭見 04/08 11:22
推 AllenAline : 謝謝! 04/08 11:32
推 opcomtt   : 越喊越噴，不要不信 04/08 11:33
→ opcomtt   : 有你開釋，我就有信心了大摩 04/08 11:34
推 user5566  : 不過這次大摩也許是對的 04/08 11:35
推 jaricho   : 噴 04/08 11:52
推 oantonyo  : 去問問在台積的朋友 目前多少停機 狀況不太對啊 04/08 11:56
→ Klauhal   : 大摩喊空作多= = 04/08 11:56
→ transfight : QQ完啦！！週末鬼故事！！ 04/08 12:07
推 opcomtt   : 不喊一下，怎麼買你拋售的便宜票呢？對吧？ 04/08 12:10
推 herrowui  : 週末鬼故事來了，是噴還是...？ 04/08 12:14
推 barry841120 : 法說會前趕著下修展望XDD 04/08 12:14
→ barry841120 : 準備上去囉 04/08 12:15
推 Yahweh   : 700元解套價 04/08 12:15
噓 la8day   : 國安：你誰 04/08 12:21
推 g007    : 台積根本沒上車的機會QQ 04/08 12:31
推 zxcv91039  : GG下次法說大概就調降展望 算是很多操盤人的預期之內 04/08 12:40
推 acdawa   : 台股不良品 04/08 12:55
推 Croissantke : 上禮拜才三篇出貨文連發 笑死 04/08 12:59
→ oVNo    : 該買了！ 04/08 13:03
推 s90154aa  : 買點！ 04/08 13:10
推 kducky   : 二位數的正2要回來了嗎 04/08 13:11
推 a5545855  : 上周大利多 這週下修 04/08 13:14
推 qoo60218  : 下禮拜直接550 04/08 13:17
推 yuanmi1283 : 真的會跌就不會讓你看到新聞了 04/08 13:18
推 flyingdeeck : 出貨出不掉，繼續乖乖吃貨嘿，不要亂跑，台股基本面墊高就靠你了 04/08 13:22
推 jorden0804 : Ic 廠都崩崩了 晶片廠也跟著崩 04/08 13:40
推 arashivivian: 想接 04/08 13:45
推 agvnol   : 可以買嘍，全力買進 04/08 13:51
推 event1408472: 700*0.8=560 04/08 13:55
推 chang505  : 9%也太多 04/08 14:09
推 carbooming : 買點要來了 04/08 14:16
推 fourkg   : GG要上看600了 04/08 14:45
噓 m10117013  : 反著看就對了 04/08 14:48
→ vettelking : 今年tsm95不好過，有的等了 04/08 14:50
→ sirins   : 一下軟一下硬 04/08 14:53
推 twerk    : 最近價格有點硬 04/08 15:12
→ simon9331  : 不要看他說了什麼，要看他做了些什麼。 04/08 15:41
推 gladopo   : 八折都有560，還不買起來 04/08 16:13
推 fgh81113  : 歐印 04/08 16:19
推 xm3u4vmp6  : 之前狂修正聯詠 結果漲一倍 04/08 16:54
推 drcula   : 壓低入貨文,台股世界強,GG年底上看1000 04/08 16:58
推 Testudines : 信號來囉！各位衝啊！ 04/08 17:50
推 mioandmate : 突然覺得大摩很煩 04/08 17:59
推 qilar    : 吃貨文 04/08 18:18
→ xephon   :

另開

推 kbytchen  : 台積絕對會下來啦 展望就沒有去年好 別安慰自己了 04/09 08:48
→ HaWuMiOldK : 我上修了 我又看衰了 04/09 10:24
→ Yisai    : 又來了 04/09 11:03
→ ntuwind   : 訊號來了 04/09 16:15
→ kangta2030 : 要噴囉 04/09 23:02
→ h3126187  : 怎麼看推文有些人連大摩小摩都分不清楚 04/10 00:10
推 kkchen   : 利空出盡+壓低吃貨，大漲前的徵兆。 04/10 15:07

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