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閒暇之餘，喜歡到舊書店逛逛。幾天前，無意中在一本英文舊書中，看到這篇故事，心中頗有感觸，於是花了一些時間，把這文章翻譯成了中文，要給在台灣的家人看。順便貼在這裡，或許有人會在看了以後同樣心有所感吧！一個從未在股市中虧過錢的人 在第二次世界大戰剛結束之後，我從軍中退伍，進入了石油業從事鑽油的工作。閒暇之餘，我開始買賣股票。起初只是做個嗜好，後來卻是年年有淨損失。我嘗試了各種我讀過及聽見過方法；不管是技術分析也好，基本分析也好，或是各種技術分析及基本分析混合的方法也好，我都嘗試過了。在1958年股市大漲時，也許聽起來連瞎子都不可能虧了錢的，但我卻虧了錢。當時我在股市進進出出，把手中持股換來換去，結果我損失了不少資金。 但是在1961年，有一天當我在休士頓的美林証券的辦公室，當時我是十分的灰心，心中充滿了挫折感。一位資深的客服主管﹝營業員﹞，因為多年來一直看到我總是愁眉苦臉，就向我打手勢招呼我到他桌邊去。 他滿臉倦意地問我，『你想不想認識一位從未在股市中虧過錢的人？』 我結結巴巴的問道，『一位從未在股市中虧過錢的人？』 這老營業員慢條斯理的說，『他總的來說從未虧過錢，而且我幫他作買賣大約有四十年了。』 然後，他打手勢指著一個坐在看盤的人群中，穿戴著一件連身工作服的大塊頭老先生。 『如果你想見他,最好趕快』，老營業員告訴我，『他除了當他正在買股票的時候之外，每隔幾年才會到這裡來一次。他來時總會停留個幾分鐘，順便看看盤。他是從灣鎮來的，他一方面是個種稻的農夫，一方面也是個養豬戶。』 我從人群中慢慢擠到了這個穿著連身工作服的陌生人身邊，找了個位子坐下來。我先向他自我介紹，跟他聊了一陣子有關種稻子和獵鴨子的事，然後逐漸地把話題牽扯到股票上來。令我驚奇的是，這個陌生人很樂意談論股票。他從他口袋裡，拿出一張紙來，要給我看。原來在這張紙上，他潦草地用鉛筆寫下了他剛剛賣掉了的股票。 我簡直不能相信我的眼睛!這個人整體上賺了50%長期資本利得。在這大約三十個股票裡有一個股票是分文不值，虧光了擊但是其他的股票，漲了100%, 200%，甚至500%。 他向我解釋他的方法，這方法說來實在是再簡單不過。當空頭市場時，他讀報紙，讀到股市下跌創新低，專家預測道瓊指數肯定要再跌個上百點。這個農夫就去標準普爾的股票指南裡，挑上大約三十個價格跌到在〈美金〉十塊錢以下，穫利穩定，沒人聽過的，並且有支付股息的股票。這時他就到休士頓來，花上五萬美金買上『一整包』股票。然後過了一年，兩年，三年或四年後，在股市大好，分析師大談道瓊指數將創新高的時候，他就進城來把和他的『一整包』股票賣掉。就是這麼簡單。 在隨後的日子裏，我和Womack 先生成了好朋友 (我們也一起在他的稻田裡獵鴨子) ，一直到他去年去世為止。我也跟他學會了他的投資哲學。 他把買股票視同買一卡車的肉豬。他買豬的價錢越低, 當下個賣方市場來臨時，他賺的錢就越多。他聲稱在這樣條件下，他寧可買股票也不願買豬，因為豬並不支付股息。而且你還得餵豬。 總之，對股市，他採取種田的法子。種稻，有播種的季節也有一個收割的季節。在他的股票買賣，他嚴密地謹守『季節』。 Womack 先生好像從未在股票觸底時買股票，也從未在股票在最高峰時賣股票。他似乎很樂意在股市的底部附近買而在或高點附近賣。當他買時，他似乎沒有停損的觀念。例如, 當1970年股市破底時, 他又多花了五萬美金，加碼買入那些他原來就是以賤價買進的股票。這一次他真是大大的賺了一筆。 我假設現代的股市技術分析師，能從Womack先生的簡單的股票投資法中，找到許多阿爾法，貝他，相反觀點和其它理論。但沒有我知道沒有人跟他一樣重視"買入的價格"的。我知道會有許多事情可以決定買入一個股票是不是明智。但是我學會了如果能在股市低迷時，低價買入，有許多判斷的錯誤都是可原諒的。在股市高檔時，賣得太早了，賺錢；賣到最高點，大大的賺錢；又或者是賣在開始回檔之時，仍然還是賺錢。如此看來，既然有這麼許多賺錢的可能性存在，最佳的成本價是值得耐心等待的。 知道這個，在股市低迷時，當技術分析師警覺的瞪著你看，因為你買在他發佈最新"出售信號"之後，總是令我感到安慰。 總而言之，Womack先生沒有把股市搞得很複雜。他教導我，不可能每天，每星期，或者每個月買股票而賺錢。就像種稻，不可能每天，每星期，或者每個月播種，而能種出莊稼來。他改變了我投資的生活方式，並且我自此獲利。 譯自 The Craft of Investing by John Train
"The First Law of Corporate Survival for ambitious CEOs who pile on leverage and run large and unfathomable derivative books: Modest incompetence simply won't do; it's mindboggling screw-ups that are required." ---- Warren E. Buffett
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心情感性故事 
查閱主題：一個從未在股市中虧過錢的人
2004/11/30 10:17:16
2004/11/30 10:55:50
